Nvidia與Arm并購案若破局會怎么樣？
2021-12-15 14:19:40??????點擊：
美國聯(lián)邦貿(mào)易委員會(FTC)日前表示，打算以市場競爭公平性為由提出訴訟，阻擋Nvidia對Arm的收購案。FTC表示，此交易可能會讓Nvidia取得太多「對手業(yè)者賴以開發(fā)自有競爭芯片產(chǎn)品」的技術(shù)與設(shè)計掌控權(quán)，而兩者之結(jié)合將會取得扼殺市場創(chuàng)新的手段與動機(jī)。
Nvidia對Arm的收購提案自2020年夏天宣布就引來不少疑慮與市場耳語，至今懸而未決；產(chǎn)業(yè)界一直在醞釀反對聲浪，而最近似乎有開始凝聚的跡象。在半個月前，英國政府以市場競爭以及國家安全為由，擴(kuò)大了對此樁交易的調(diào)查，而FTC也差不多是在那個時候開始表達(dá)對收購案的擔(dān)憂。
對此，Nvidia表示將繼續(xù)與反對者奮戰(zhàn)到底，并將堅持努力完成對Arm的收購；該公司并發(fā)表以下聲明響應(yīng)FTC的疑慮：
“隨著我們進(jìn)入FTC程序的下一個步驟，我們將持續(xù)證明此交易將有益于產(chǎn)業(yè)且鼓勵競爭。Nvidia將投資Arm的研發(fā)，加速其技術(shù)藍(lán)圖，并以促進(jìn)競爭的方法來擴(kuò)展其產(chǎn)品陣容，為所有Arm的授權(quán)客戶創(chuàng)造更多機(jī)會，同時擴(kuò)展Arm生態(tài)系。Nvidia承諾將保留Arm的開放授權(quán)模式，確保其IP能被任何一家有興趣的授權(quán)者取得，無論是現(xiàn)在或未來。”
不過Nvidia婉拒進(jìn)一步發(fā)表意見。
Nvidia收購Arm的交易目前也仍在等待中國政府的批準(zhǔn)。有鑒于中國政府曾經(jīng)因為拒絕批準(zhǔn)而讓恩智浦半導(dǎo)體(NXP)與高通(Qualcomm)的合并案破局，再加上國際貿(mào)易沖突、政治緊張局勢以及Arm在中國的合資公司所發(fā)生的經(jīng)營權(quán)糾紛，中國政府的決定使Nvidia-Arm合并案進(jìn)一步復(fù)雜化。
市場研究機(jī)構(gòu)Tirias Research首席分析師Jim McGregor對FTC在此時提出反對Nvidia合并Arm表示驚訝，因為該機(jī)構(gòu)仍在針對該案進(jìn)行審查，以正常程序來說，F(xiàn)TC恐怕無法在審查未完成前提起訴訟。而針對Nvidia宣示加倍努力完成交易，他認(rèn)為：“Nvidia CEO黃仁勛不會退縮，他的意志非常堅定，這也是Nvidia能有今日市場地位的原因。”
另一家市場研究機(jī)構(gòu)The Linley Group的資深分析師Mike Demler則認(rèn)為，黃仁勛的大膽也可能為他自己帶來麻煩：“他在一開始對收購案將順利完成的聲明顯然沒有幫助，那只是引來更進(jìn)一步的仔細(xì)審查；對于此案與該公司收購Mellanox的交易一樣，是彼此互補(bǔ)的想法太天真。”
Nvidia是在2020年9月宣布將自軟銀(Softbank)手中收購Arm，當(dāng)時總交易價值為400億美元；不過根據(jù)估計，從那時候到現(xiàn)在的股價變化，使得這樁交易案的總值達(dá)到540億美元。無論如何，此案都將名列商業(yè)史上最大規(guī)模的合并案之一。
該收購案宣布的當(dāng)下，也讓一些Arm的授權(quán)客戶感到擔(dān)憂，害怕Nvidia會對Arm的營運有太多控制權(quán)，可能讓Nvidia的競爭對手很難或無法再取得重要的技術(shù)，并因此扼殺創(chuàng)新──就如同F(xiàn)TC的疑慮。還有另一種擔(dān)憂是，Nvidia是否會透過對Arm的收購取得對手公司的一些競爭信息？
對Nvidia-Arm合并案有所疑慮的業(yè)者們，將這些擔(dān)憂傳達(dá)給主管機(jī)關(guān)，而FTC宣布針對此案提起訴訟的理由，就包含了該案可能損害以下采用Arm技術(shù)產(chǎn)品之三大市場的競爭：
客車所采用的高端先進(jìn)駕駛輔助系統(tǒng)；這類系統(tǒng)提供計算機(jī)附注的駕駛功能，例如自動變換車道、防止偏離車道、駛?cè)?駛出高速公路，以及防碰撞等。
數(shù)據(jù)處理單元/智能網(wǎng)卡(DPU SmartNIC)；為先進(jìn)連網(wǎng)產(chǎn)品，用以提升數(shù)據(jù)中心服務(wù)器的安全性與效率。
云端服務(wù)業(yè)者應(yīng)用的Arm核心處理器；這類新興產(chǎn)品利用Arm的技術(shù)滿足支持云端運算服務(wù)服務(wù)之現(xiàn)代數(shù)據(jù)中心所需的性能、功率效益以及客制化。
盡管有以上的憂慮，也有一些Arm的授權(quán)客戶(包括Nvidia的競爭對手)支持此合并案。
合并案破局會怎樣？
如果Nvidia對Arm的收購宣告失敗，對后者來說選擇似乎會變得很有限，甚至可能對一些Arm的授權(quán)客戶(包括Nvidia的競爭對手)帶來風(fēng)險。不過Tirias Research的McGregor對于Arm是否會再找一家買主表示懷疑，因為自軟銀開始兜售Arm，除了Nvidia不曾有其他公司出價，而且從那時候起“沒有人能提出有競爭力的出價，可保證Arm維持更中立的地位。”
對Arm來說，下一個更好的選擇或許是尋求IPO，而這也是軟銀與Arm在Nvidia跳出來說要收購之前考慮過的出路。McGregor提醒，就算Arm的技術(shù)研發(fā)以及開放IP授權(quán)的模式如此成功，與像是英特爾(Intel)這樣的處理器競爭對手相比較，其營收規(guī)模也只是差不多而已；這實際上使得Arm很難跟上研發(fā)投資的腳步，如果沒有來自一家更大公司(如Nvidia)的資源挹注，Arm只靠自己的力量，很有可能在技術(shù)上落后。
McGregor認(rèn)為，單打獨斗的Arm將會再次陷入“只是一家IP業(yè)者”的困境，而“Nvidia正努力向所有人保證會投資并維持Arm業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的完整(如前面的聲明所言)。”
至于競爭對手們可以相信Nvidia嗎？也許可以，也許不能。McGregor表示，畢竟Nvidia是一家在競爭激烈的業(yè)務(wù)中具備高競爭力的廠商；而他也指出，“對Nvidia來說，改變Arm的商業(yè)模式就太愚蠢了。”
The Linley Group的Demler還表示，“如果交易破局，Nvidia將根據(jù)與軟銀簽署的分手條款，得賠償對方12.5億美元。”
Nvidia對Arm的收購提案自2020年夏天宣布就引來不少疑慮與市場耳語，至今懸而未決；產(chǎn)業(yè)界一直在醞釀反對聲浪，而最近似乎有開始凝聚的跡象。在半個月前，英國政府以市場競爭以及國家安全為由，擴(kuò)大了對此樁交易的調(diào)查，而FTC也差不多是在那個時候開始表達(dá)對收購案的擔(dān)憂。
對此，Nvidia表示將繼續(xù)與反對者奮戰(zhàn)到底，并將堅持努力完成對Arm的收購；該公司并發(fā)表以下聲明響應(yīng)FTC的疑慮：
“隨著我們進(jìn)入FTC程序的下一個步驟，我們將持續(xù)證明此交易將有益于產(chǎn)業(yè)且鼓勵競爭。Nvidia將投資Arm的研發(fā)，加速其技術(shù)藍(lán)圖，并以促進(jìn)競爭的方法來擴(kuò)展其產(chǎn)品陣容，為所有Arm的授權(quán)客戶創(chuàng)造更多機(jī)會，同時擴(kuò)展Arm生態(tài)系。Nvidia承諾將保留Arm的開放授權(quán)模式，確保其IP能被任何一家有興趣的授權(quán)者取得，無論是現(xiàn)在或未來。”
不過Nvidia婉拒進(jìn)一步發(fā)表意見。
Nvidia收購Arm的交易目前也仍在等待中國政府的批準(zhǔn)。有鑒于中國政府曾經(jīng)因為拒絕批準(zhǔn)而讓恩智浦半導(dǎo)體(NXP)與高通(Qualcomm)的合并案破局，再加上國際貿(mào)易沖突、政治緊張局勢以及Arm在中國的合資公司所發(fā)生的經(jīng)營權(quán)糾紛，中國政府的決定使Nvidia-Arm合并案進(jìn)一步復(fù)雜化。
市場研究機(jī)構(gòu)Tirias Research首席分析師Jim McGregor對FTC在此時提出反對Nvidia合并Arm表示驚訝，因為該機(jī)構(gòu)仍在針對該案進(jìn)行審查，以正常程序來說，F(xiàn)TC恐怕無法在審查未完成前提起訴訟。而針對Nvidia宣示加倍努力完成交易，他認(rèn)為：“Nvidia CEO黃仁勛不會退縮，他的意志非常堅定，這也是Nvidia能有今日市場地位的原因。”
另一家市場研究機(jī)構(gòu)The Linley Group的資深分析師Mike Demler則認(rèn)為，黃仁勛的大膽也可能為他自己帶來麻煩：“他在一開始對收購案將順利完成的聲明顯然沒有幫助，那只是引來更進(jìn)一步的仔細(xì)審查；對于此案與該公司收購Mellanox的交易一樣，是彼此互補(bǔ)的想法太天真。”
Nvidia是在2020年9月宣布將自軟銀(Softbank)手中收購Arm，當(dāng)時總交易價值為400億美元；不過根據(jù)估計，從那時候到現(xiàn)在的股價變化，使得這樁交易案的總值達(dá)到540億美元。無論如何，此案都將名列商業(yè)史上最大規(guī)模的合并案之一。
該收購案宣布的當(dāng)下，也讓一些Arm的授權(quán)客戶感到擔(dān)憂，害怕Nvidia會對Arm的營運有太多控制權(quán)，可能讓Nvidia的競爭對手很難或無法再取得重要的技術(shù)，并因此扼殺創(chuàng)新──就如同F(xiàn)TC的疑慮。還有另一種擔(dān)憂是，Nvidia是否會透過對Arm的收購取得對手公司的一些競爭信息？
對Nvidia-Arm合并案有所疑慮的業(yè)者們，將這些擔(dān)憂傳達(dá)給主管機(jī)關(guān)，而FTC宣布針對此案提起訴訟的理由，就包含了該案可能損害以下采用Arm技術(shù)產(chǎn)品之三大市場的競爭：
客車所采用的高端先進(jìn)駕駛輔助系統(tǒng)；這類系統(tǒng)提供計算機(jī)附注的駕駛功能，例如自動變換車道、防止偏離車道、駛?cè)?駛出高速公路，以及防碰撞等。
數(shù)據(jù)處理單元/智能網(wǎng)卡(DPU SmartNIC)；為先進(jìn)連網(wǎng)產(chǎn)品，用以提升數(shù)據(jù)中心服務(wù)器的安全性與效率。
云端服務(wù)業(yè)者應(yīng)用的Arm核心處理器；這類新興產(chǎn)品利用Arm的技術(shù)滿足支持云端運算服務(wù)服務(wù)之現(xiàn)代數(shù)據(jù)中心所需的性能、功率效益以及客制化。
盡管有以上的憂慮，也有一些Arm的授權(quán)客戶(包括Nvidia的競爭對手)支持此合并案。
合并案破局會怎樣？
如果Nvidia對Arm的收購宣告失敗，對后者來說選擇似乎會變得很有限，甚至可能對一些Arm的授權(quán)客戶(包括Nvidia的競爭對手)帶來風(fēng)險。不過Tirias Research的McGregor對于Arm是否會再找一家買主表示懷疑，因為自軟銀開始兜售Arm，除了Nvidia不曾有其他公司出價，而且從那時候起“沒有人能提出有競爭力的出價，可保證Arm維持更中立的地位。”
對Arm來說，下一個更好的選擇或許是尋求IPO，而這也是軟銀與Arm在Nvidia跳出來說要收購之前考慮過的出路。McGregor提醒，就算Arm的技術(shù)研發(fā)以及開放IP授權(quán)的模式如此成功，與像是英特爾(Intel)這樣的處理器競爭對手相比較，其營收規(guī)模也只是差不多而已；這實際上使得Arm很難跟上研發(fā)投資的腳步，如果沒有來自一家更大公司(如Nvidia)的資源挹注，Arm只靠自己的力量，很有可能在技術(shù)上落后。
McGregor認(rèn)為，單打獨斗的Arm將會再次陷入“只是一家IP業(yè)者”的困境，而“Nvidia正努力向所有人保證會投資并維持Arm業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的完整(如前面的聲明所言)。”
至于競爭對手們可以相信Nvidia嗎？也許可以，也許不能。McGregor表示，畢竟Nvidia是一家在競爭激烈的業(yè)務(wù)中具備高競爭力的廠商；而他也指出，“對Nvidia來說，改變Arm的商業(yè)模式就太愚蠢了。”
The Linley Group的Demler還表示，“如果交易破局，Nvidia將根據(jù)與軟銀簽署的分手條款，得賠償對方12.5億美元。”
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